21 марта 2025 года состоялось заседание Совета директоров Банка России, на котором было принято решение оставить ключевую ставку на уровне 21% годовых.

Инфляционное давление снизилось, но остаётся высоким, особенно в стабильной части. Внутренний спрос продолжает значительно превышать возможности расширения предложения товаров и услуг. Рост кредитования остаётся сдержанным, а склонность населения к сбережению — высокой.

Для достижения цели по инфляции потребуется продолжительное время поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия в экономике. Банк России будет следить за скоростью и устойчивостью снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если дезинфляция не обеспечит достижение цели, Банк России рассмотрит возможность повышения ключевой ставки.

В январе и феврале рост цен с учётом сезонности снизился и составил в среднем 9,1% в пересчёте на год после 12% в IV квартале 2024 года. Аналогичный показатель базовой инфляции составил в среднем 10,2%. Годовая инфляция, по оценке на 17 марта, составила 10,2%.

Инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают снижаться, что связано с укреплением рубля. Однако они всё ещё остаются на повышенном уровне, усиливая инерцию устойчивой инфляции. Отклонение российской экономики от траектории сбалансированного роста остаётся значительным.

Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Рынок труда остаётся напряжённым, хотя безработица находится на историческом минимуме. Рост зарплат остаётся высоким и опережает рост производительности труда.

Формирующиеся тенденции в динамике экономической активности создают предпосылки для постепенного возвращения экономики к сбалансированному росту. Несмотря на снижение депозитных ставок, приток средств граждан на текущие счета и срочные депозиты остаётся высоким. Розничный кредитный портфель банков сокращается с декабря 2024 года, а темпы роста корпоративного кредитования умеренные.

На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции остаётся смещённым в сторону проинфляционных. Банк России учитывает объявленные параметры бюджетной политики, которая в 2025 году будет иметь дезинфляционный эффект. Изменение параметров бюджетной политики может потребовать корректировки денежно-кредитной политики.

2 апреля 2025 года Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки. Следующее заседание Совета директоров, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 25 апреля 2025 года. Пресс-релиз о решении Совета директоров и среднесрочный прогноз будут опубликованы в 13:30 по московскому времени.