«Роснефть» обнародовала финансовые результаты за четвёртый квартал и весь 2024 год по МСФО.

По итогам года выручка компании увеличилась на 10,7% до 10 139 млрд рублей, EBITDA выросла на 0,8% до 3 029 млрд рублей. Однако чистая прибыль акционеров снизилась на 14,4% до 1 084 млрд рублей. Результаты оказались немного лучше наших прогнозов.

Скорректированный свободный денежный поток сократился на 9,3% до 1 295 млрд рублей из-за увеличения капитальных затрат на 11,2%. Коэффициент «Чистый долг/EBITDA» вырос до 1,2x против 0,9x годом ранее. Рост выручки обусловлен более высокими рублёвыми ценами на нефть.

Динамика EBITDA была более скромной из-за снижения маржинальности переработки во втором полугодии. На чистую прибыль негативно повлияли дополнительные расходы по отложенному налогу на прибыль, отрицательные курсовые разницы и рост процентных расходов. Мы оцениваем результаты «Роснефти» как позволяющие рассчитывать на выплату дивидендов в размере 14,7 рубля на акцию по итогам 2024 года, что соответствует доходности в 2,7%.

Напомним, что компания выплачивает дивиденды в размере 50% чистой прибыли без корректировки на разовые факторы, что объясняет низкую доходность. Также стоит отметить, что осенью «Роснефть» выкупила собственные акции примерно на 1,15 млрд рублей на фоне коррекции рынка. Объём выкупа невелик для компании, но сам факт наличия программы байбэка поддерживает акции в периоды коррекций.

В ближайшее время мы планируем обновить нашу оценку акций «Роснефти», учитывая вышедшую отчётность.