Счётная палата предупредила о рисках для федерального бюджета из-за заимствований по плавающим ставкам В условиях неопределённости на внешних и внутренних рынках активное использование Минфином инструментов заимствования с плавающими ставками может создать риски для федерального бюджета.

Об этом говорится в оперативном докладе Счётной палаты о ходе исполнения федерального бюджета за январь — декабрь 2024 года. Рост ключевой ставки, ускорение инфляции или ухудшение макроэкономической ситуации могут привести к увеличению расходов на обслуживание государственного внутреннего долга. Это, в свою очередь, может ограничить возможности федерального бюджета в финансировании инфраструктурных проектов.

По итогам 2024 года совокупные расходы на обслуживание госдолга (внутреннего и внешнего) достигли 2,33 трлн рублей, что на 35% выше показателя 2023 года. Их доля в общем объёме расходов федерального бюджета составила 5,8%, увеличившись по сравнению с «допандемийным» 2019 годом на 1,8 п.п. и став одной из основных статей функциональной классификации расходов. Рост госдолга в 2024 году Рост расходов по обслуживанию госдолга был обусловлен увеличением внутреннего долга по ценным бумагам, номинальная стоимость которых указана в рублях.

В 2024 году размещение таких бумаг достигло 3,95 трлн рублей (против 2,57 трлн рублей в 2023 году). Эту сумму в основном сформировали следующие виды ОФЗ: ОФЗ-ПК (флоатеры) — 2,27 трлн рублей. Это облигации федерального займа с переменным купонным доходом, величина которого устанавливается исходя из размера ставки RUONIA, зависящей от уровня ключевой ставки Банка России;

ОФЗ-ПД — 674 млрд рублей. Стандартный тип облигаций федерального займа с постоянным доходом; ОФЗ-ИН (линкеры) — 111 млрд рублей.

Облигации с фиксированным купоном и индексируемым номиналом, который меняется в зависимости от индекса потребительских цен на товары и услуги по данным Росстата. Почти половина всего объёма заимствований была осуществлена в декабре (49,7%), причём подавляющую часть указанных размещений обеспечили ОФЗ-ПК. Использование плавающих ставок в условиях неопределённости создаёт риски для федерального бюджета, считают аудиторы.

Ранее РБК писал, что в декабре 2024 года Минфин предложил рынку флоатеры нового формата номинальным объёмом по 1 трлн рублей каждый. Главное новшество в выпусках ОФЗ-ПК было в том, что купонный доход определяется с использованием срочной версии RUONIA вместо средней RUONIA за купонный период с лагом семь дней. Из размещённых 1,9 трлн рублей в этих бумагах 97% выкупили банки, сообщал Банк России.

В Минфине уже высказывали опасения относительно высокой доли облигаций с плавающими ставками в портфеле. Ведомство планирует сфокусироваться на выпуске бумаг с постоянным купонным доходом в 2025 году.